Spotové ETF na Bitcoin SCHVÁLENO. Co se stane s cenou Bitcoinu, až se začne obchodovat?

Kryptoměnoví investoři se dočkali, Komise pro cenné papíry a burzy schválila řadu žádostí o spot bitcoin ETF.

Jak se bude obchodovat, kolik bude stát, jak velká část nárůstu bitcoinu bude způsobena poptávkou díky spotovým ETF. Další otázka zde se bude obchodovat s prémiovým nebo diskontním oceněním. Poplatky jsou konkurenceschopné a budou ještě konkurenceschopnější.

Vzhledem k tomu, že o pozornost soupeří téměř desítka ETF, budou kupci bitcoinů velmi citliví na cenu a emitenti již vedou mírnou cenovou válku. Například společnost ARK Invest Cathie Woodové, která ve spolupráci s 21Shares spouští bitcoinové ETF, původně oznámila poplatek ve výši 0,8 %, ale v pondělí oznámila, že prvních šest měsíců nebude platit žádný poplatek.

Ostatní emitenti rovněž výrazně snižují ceny, přičemž několik z nich (Bitwise, ARK, Invesco) nabízí 0 % poplatek za prvních šest měsíců, zatímco Grayscale si účtuje 1,5 %.

Poplatky za spotové bitcoinové ETF:

• Bitwise (BITB) 0,0 % (po prvních šesti měsících: 0,2 %)

• ARK Invest/21Shares (ARKB): 0,0 % (po prvních šesti měsících: 0,21 %).

• Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO): 0,0 % (po prvních šesti měsících: 0,39 %).

• iShares Bitcoin Trust (IBIT): 0,12 % (po prvních 12 měsících: 0,25 %)

• VanEck Bitcoin Trust (HODL) 0,25 %.

• Franklin Bitcoin ETF (EZBC) 0,29 %

• Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) 0 % (po 31. červenci 2024: 0,25 %)

• WisdomTree Bitcoin Trust (BTCW) 0,0% (po prvních šesti měsících 0,3%)

• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR) 0,0 % (po třech měsících 0,49 %)

• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 1,5 %.

• Hashdex Bitcoin (DEFI) 0,9 %.

• ETF Galaxy Bitcoin společnosti Invesco má pro prvních šest měsíců a prvních 5 miliard dolarů v aktivech stanoven nákladový poměr na 0,0 %, poté přechází na 0,39 %.

Zdrojem je např: Bloomberg/SEC.gov

Jednou z hlavních otázek je, jak dobře bude spotový bitcoinový ETF sledovat samotný Bitcoin a bitcoinové futures.

Simeon Hyman, globální investiční stratég společnosti ProShares, který spravuje největší ETF na bitcoinové futures, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), který byl spuštěn v říjnu 2021, poznamenal, že ETF na bitcoinové futures sledovaly Bitcoin poměrně dobře. Zároveň však řekl: "Spotový trh s Bitcoiny stále není vyspělý. Trh s futures je regulovaný a vyspělejší. Budeme muset počkat a uvidíme, jak dobře se budou vzájemně sledovat."

Další otázkou je, zda se bitcoinové ETF budou obchodovat s prémií nebo diskontem vůči čisté hodnotě aktiv. V tomto případě je čistá hodnota aktiv hodnota bitcoinů, které ETF vlastní. Někteří se obávají, že proces vytváření a zpětného odkupu, který byl dohodnut pro vytvoření spotových bitcoinových ETF, by mohl vést k tomu, že se bitcoinový ETF bude obchodovat s prémií vůči své hodnotě aktiv. Většina účastníků trhu se ale domnívá, že případné prémie budou malé.

Kolik peněz tyto ETF přilákají?

Není jasné, kolik nových peněz bude přitaženo, jakmile se spotové bitcoin ETF bude obchodovat. Nicméně dvě události související s ETF pomohly v posledních dvou letech podpořit zájem o Bitcoin:

1) Zahájení obchodování s bitcoinovými futures ETF počínaje říjnem 2021, které pomohlo posunout Bitcoin z téměř 10 000 USD v říjnu téhož roku na více než 40 000 USD do ledna 2022. Největší bitcoinové futures ETF, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), nedávno podle společnosti ProShares překročil hranici 2 miliard USD ve spravovaných aktivech.

2) Žádost společnosti Blackrock o vytvoření bitcoinového ETF ze 16. června 2023 pomohla během několika dní posunout Bitcoin ze zhruba 25 000 USD na 30 000 USD.

Brown odhadl, že kombinované ETF by mohly mít poměrně značný příliv peněz. "Za třicet dní by to mohly být 2 až 3 miliardy dolarů," řekl agentuře Bloomberg a odhadl, že by to letos mohlo přilákat 10 až 20 miliard dolarů nových aktiv. Kanadské spotové bitcoinové ETF Purpose Bitcoin ETF má po více než dvou letech aktiva v hodnotě asi 400 milionů dolarů. Podle mého názoru jsou tyto odhady přílivu kapitálu podstřelené.

Přesto, vzhledem k tomu, že současná tržní kapitalizace Bitcoinu se blíží 900 miliardám dolarů, to není obrovský příliv z celkového pohledu, ale vzhledem k tomu, že je aktuálně nelikvidních přibližně 70% nabídky všech Bitcoinů a více jak 50% nabídky se dokonce rok a půl vůbec nepohnulo. tak i tyto "menší přílivy" mohou mít velmi velký vliv na cenu, OTC nejsou nekonečné.

Co bude dál?

Další je otázkou, zda velké instituce umožní svým investorům obchodovat s Bitcoiny na svých platformách, ale vzhledem k tomu že je to pro ně profitabilní tak ano.

"To, že byl spuštěn bitcoinový ETF, ještě neznamená, že se do něj zapojí i JP Morgan," řekl Hougan. Myslím si, že i JP Morgan ale nemá moc na vybranou.