Proč Bitcoin klesl a co způsobí opětovný růst?

Schválení 11 nových ETF na Bitcoin se zatím nestalo pro Bitocin takovým zlomovým okamžikem, jak mnozí investoři doufali. Nejstarší kryptoměna světa ve skutečnosti propadla o téměř 12 %. za posledních 30 dní.

To znamená, že Bitcoin - který se v první den obchodování po schválení 11 nových Bitcoin ETF Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) vyšplhal nad 48 000 dolarů - se vrátil zpět pod 40 000 dolarů. To je psychologická hranice, kterou se téměř celý bear market 2022-23 snažil překonat.

Ethereum, druhá největší kryptoměna, se za posledních 24 hodin rovněž propadla o více než 8%, čímž se jeho cena dostala na úroveň 2 200 USD. I to byla hranice, kterou se Ethereum více než rok a půl snažilo překonat po nástupu bear marketu v dubnu 2022.

Proč ale ceny padaly? 

Trhy s kryptoměnami zaznamenaly v roce 2023 obrovské oživení, přičemž Bitcoin uzavřel rok růstem o 156 %. Po tak velkém nárůstu je velice pravděpodobné že v trhu bude velký nerealizovaný zisk. Jak je vidět na následujícím grafu, metrika nerealizovaného zisku se dostala do oranžového pásu, což značí podle historického vývoje, že v takový moment dochází často k výrazným realizacím zisků a následným poklesům ceny.

Když se podíváme například na spekulanty, to jsou statisticky krátkodobí držitele Etherea, a pokud přezkoumáme jejich velikost nerealizovaných zisků, zjistíme, že čistý nerealizovaný zisk pro tyto investory poprvé od listopadu 2021 překonal 0,25.

To naznačuje, že k ETH se vkrádá určitý stupeň optimistického sentimentu na trhu, ale je to také úroveň, kdy trhy mají tendenci se pozastavit a strávit distribuční tlak na vybírání zisků. Historicky se tento typ posunu sentimentu u krátkodobých držitelů shodoval s místními vrcholy během dlouhého uptrendu. Jinak řečeno na trhu je v při takhle vysoké míře nerealizovaného zisku už dostatek těch, co ho začínají realizovat na to, aby cena poklesla. 

PS: tato metrika je nejefektivnější sledovat při prvních velkých růstech v rámci býčích trhů. Poté její relevance mírně upadá s tím, jak je trh dlouhodobě v zóně s vysokou hodnotou nerealizovaných zisků.

Jak se daří Spotovým ETFs v USA.

Jak můžeme vidět, tak některé dny zaznamenaly čistý příliv v rámci kapitálu do Bitcoinových ETF a některé dny zaznamenaly mírný čistý odliv, jak můžeme vidět, tak se jedná zejména o poslední dna dny (Červená křivka). Podstatné je ale to, že po 8 dnech obchodování je čistý příliv na úrovni jedné miliardy dolarů. Hlavní distributor Grayscale už odprodal 4 miliardy USD v rámci spot ETF a v rezervách mu zbývá ještě 20,5 miliardy dolarů. Když se podíváme na hodnoty v Bitcoinech, zjistíme že čistý příliv je 21 362 Bitcoinů. Grayscale odprodal už 95 000 Bitcoinů a 514 000 Bitcoinů mu zbývá.

PS: Ve chvíli kdy přestane Grayscale takovýmto tempem distribuovat Bitcoiny a bude zachováno podobné tempo akumulace, bude velmi zajímavé sledovat cenu. V průměru je každý den vykoupeno z trhu přibližně 14 000 Bitcoinů, před odečtením distribuovaných Bitcoinů od Grayscale. Po odečtení distribuce ze strany Grayscale je z trhu vykoupeno v průměru 2 600 Bitcoinů denně.