Americká komise pro cenné papíry a burzu schválila 8 spotových Ethereum ETFs.

Ethereum ETFs získaly neočekávané schválení (viz. minulé shrnutí týdne) na což cena Etherea reagovala 20% růstem hned v pondělí večer, kdy pravděpodobnost schválení u analytiků Bloombergu stoupla z 25% na 75%.

Před tímto týdnem se zdálo, že SEC neschválí Ethereum ETF. To bylo založeno na předpokladu nedostatečné aktivity mezi SEC a emitenty. To se však změnilo počátkem tohoto týdne, když SEC náhle začala mluvit s emitenty o formulářích 19b-4 a jejich zaslání zpět. Když se to stalo, zdálo se, že SEC otočila o 180 stupňů.

To vedlo ke spekulacím, že se jednalo o politickou otočku demokratů, údajně to řekl jeden ze zdrojů pro The Block, konkrétně: "Je to naprosto bezprecedentní situace, což znamená, že je zcela politická." Což dává smysl ve volebním roce 2024, kdy se kryptoměny stávají už neopomenutelných tématem. Již existující produkt Grayscale Ethereum Trust se dlouhodobě obchodoval ve slevě, která se zmenšila z -24 % na -6 % a dále se ještě sníží. Jak se trust přemění na ETF, umožní to držitelům vyměnit své akcie za hotovostní hodnotu podkladového Etheru.

Co se bude dít?

Očekává se, že Etherové ETF budou menší, alespoň zpočátku, než jejich bitcoinové protějšky. Grayscale Ethereum Trust má v současné době aktiva v hodnotě asi 11 miliard dolarů, což je mnohem méně, než jaký byl bitcoinový fond společnosti před jeho konverzí.

To je na jednu stranu i dobře, protože je velká šance, že nastanou odlivy právě z Grayscale ETH Trustu, tak jak jsme to viděli u Bitcoinu. Takže tyto odlivy nebudou moc být tak velké. Dále hraje roli celkový rozdíl v tržní kapitalizaci Bitcoinu a Etherea.

Analytik ETF agentury Bloomberg Eric Balchunas odhadl , že Ethereum ETF mohou získat přiliv 10 až 15 % aktiv, které obdržely jejich bitcoinové protějšky." To by je vyčíslilo na 5 až 8 miliard dolarů, což opět platí pro každý běžný start v prvních několika letech. "To je docela dobré.”

Je potřeba, ale také uvést to, že ETH nemá většinu nabídky likvidní, velká část je ve stakingu, další velká část je pravidelně využívána na DeFi a obchodovatelná část je ta, co zbývá pro nákup investorům a případně pro akumulaci ETFs. Takže i menší přílivy do ETFs mohou mít velký dopad na konečnou cenou.

Ethereum Staking

Ethereum také poskytuje příležitosti pro staking, což je způsob, jak mohou investoři získat úrok ze svých držených Etherů tím, že na určitou dobu uzamknou tokeny v síti. SEC v soudních sporech proti Coinbase a Krakenu tvrdila, že nabídky stakingu jako služby jsou neregistrované cenné papíry. Ark, Fidelity a Grayscale aktualizovaly své žádosti tento měsíc a odstranily staking.

Nepřítomnost stakingu v produktech ETF je dalším důvodem, proč mohou Etherové ETF zaznamenat menší poptávku než jejich bitcoinové protějšky.

Kdy se začne obchodovat?

Formuláře 19b-4 byly schváleny, je pravděpodobné, dokud nebudou schválené formuláře S-1 nezačne se obchodovat, ale tohle je již jen formalita konkrétních ETFek. Podle sdělení regulátora byla NYSE Arca oprávněna zalistovat Greyscale Ethereum Trust a Bitwise Ethereum ETF; Nasdaq zapíše iShares Ethereum Trust; a CBOE BZX budou kotovat VanEck Ethereum Trust, ARK 21Shares Ethereum ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund a Franklin Ethereum ETF.

VanEck okamžitě poslal do SEC formuláře S-1, což naznačuje, že jejich produkt je připraven ke spuštění. Schvalovací proces S-1, ve kterém se regulační orgány budou zabývat samotnými konkrétními ETF, může trvat týdny, ale někteří analytici tvrdí, že tento proces může být urychlený. PS: Schválení Etherových ETF je známkou toho, že postoj SEC ke kryptoměnám se může po sérii právních sporů zmírnit. Agentura prohrála soudní spor proti Grayscale v roce 2023, který podnítil schválení bitcoinových produktů.

Dokument od SEC.

https://www.sec.gov/files/tm/lk87adfs99.pdf